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Mercado Libre, el gigante del e-commerce argentino, ha presentado una solicitud ante el regulador del mercado de capitales de Estados Unidos para aumentar su oferta de acciones, bonos y otros activos en Wall Street. Este movimiento suele interpretarse como una señal de que la empresa podría necesitar capital, lo que llevó al Citi a ajustar a la baja su valoración. En un reciente informe, el banco ajustó el precio objetivo de las acciones de MELI de u$s 2700 a u$s 2500, aunque mantuvo la recomendación de compra, considerando que el balance entre riesgo y retorno sigue siendo atractivo.

Tras esta noticia, las acciones del unicornio argentino sufrieron una caída de más del 7% en Wall Street. Esta corrección se produjo en una jornada ya negativa para la bolsa neoyorquina, pero la magnitud del ajuste en MELI evidenció preocupaciones específicas sobre su estructura de capital y su estrategia de financiamiento.

En un análisis adicional, Gusta Neffa, socio de Research for Traders, también rebajó su proyección del precio objetivo para las acciones de MERCADO LIBRE, de u$s 2900 a u$s 2750. Neffa apuntó que la competencia en el sector está intensificándose, citando la presión de competidores como Shein y Temu, así como un mayor desafío por parte de Amazon en Brasil. Este contexto lleva a moderar las expectativas en un mercado que se vuelve cada vez más disputado.

Los analistas de la sociedad de bolsa enfatizan que la compañía enfrenta un entorno competitivo creciente, lo que se ve agravado por las denuncias de prácticas anticompetitivas. A pesar de esto, el CEO de MERCADO LIBRE sigue insistiendo en la necesidad de reglas justas ante el ingreso masivo de productos de bajo costo.

Aun así, el ecosistema integrado de e-commerce, logística y servicios financieros de MERCADO LIBRE le permite mantener el liderazgo en la región. Sin embargo, la estrategia de acelerar envíos y ampliar beneficios podría afectar la rentabilidad en el corto plazo, según indicó Research for Traders.

El Citi ha emitido una perspectiva negativa a 90 días sobre MELI, un movimiento inusual que refleja la inquietud del mercado tras la última temporada de balances. Según el banco, los inversores están preocupados por la creciente competencia, especialmente en Brasil y México, y por la posibilidad de revisiones a la baja en las estimaciones de ganancias.

A pesar de la caída del 11% en las acciones después de la publicación de resultados financieros, Citi destaca que esta disminución podría ofrecer una oportunidad para inversores con un horizonte a más largo plazo, dado que los fundamentos de MERCADO LIBRE “permanecen sólidos” y los precios están comenzando a ser razonables.

Desafíos en el Mercado

La presión competitiva, los márgenes y la evolución de las estimaciones de beneficios serán variables clave a seguir en las semanas venideras, mientras el mercado analiza el ajuste de Citi y redefine su visión sobre uno de los gigantes latinoamericanos del e-commerce. Martin D’Odorico, director de Guardian Capital, comentó a El Cronista que las razones detrás del recorte del precio objetivo se deben a una combinación de factores, como la presión sobre márgenes por mayores inversiones en logística, la expectativa de una competencia más intensa en Brasil y México, y un contexto macroeconómico regional desafiante.

A pesar de los desafíos, D’Odorico subraya que la recomendación de "Compra" se mantiene, ya que la tesis de crecimiento estructural para la firma sigue siendo válida. Coincide en que los fundamentos del negocio son sólidos y presenta potencial a mediano plazo, aunque el mercado exige mayor prudencia en las valoraciones, especialmente durante un período de fuerte inversión y volatilidad macroeconómica, sobre todo con las elecciones en Brasil el próximo año.

Por otro lado, se estima que MERCADO LIBRE cerrará el año 2025 con un crecimiento de ingresos del 35% en dólares, impulsado principalmente por el bajo nivel de penetración del e-commerce en Latinoamérica, donde apenas alcanza un 15%. Para 2026, se espera que los ingresos crezcan un 27,7%.

En cuanto a la rentabilidad operativa, se proyecta que el resultado bruto alcanzará u$s 12.155 millones este año, lo que representa un aumento del 26,9% interanual. Para 2026, se anticipa que llegue a u$s 16.960 millones, lo que implicaría un incremento del 39,5%.

Finalmente, la ganancia neta alcanzaría en 2025 los u$s 1870 millones, lo que representa una caída del 2% interanual, pero se espera que en 2026 repunte significativamente hasta u$s 2850 millones, con un crecimiento superior al 50%.