¿Estás listo para lo que viene? Caputo a un paso de un canje de deuda que podría cambiarlo todo ¡Descubre cómo!

La Cámara de Diputados ha dado un paso importante al otorgar media sanción al proyecto de Presupuesto 2026, que introduce cambios significativos en la conocida Ley de Martín Guzmán. Esta legislación ha sido objeto de intensos debates, y el rechazo de la oposición a la derogación del capítulo 11, que se refería a la ley de presupuesto universitario, ha acaparado muchas miradas. Sin embargo, el gobierno logró avanzar en la aprobación del artículo 56, lo que permite al ministro de Economía, Luis Caputo, realizar un canje de deuda con condiciones distintas a las planteadas por la ley original.

El nuevo artículo establece que se faculta a la Secretaría de Hacienda y a la Secretaría de Finanzas para llevar a cabo operaciones de administración de pasivos, incluyendo la compra, venta y canje de instrumentos financieros como bonos o acciones. Esto modifica de manera sustancial el artículo 65 de la ley 24.156 de Administración Financiera, que limitaba al Poder Ejecutivo a realizar operaciones de crédito público únicamente para mejorar los términos de las deudas existentes.

Caputo, en una reciente entrevista con el streaming La Casa, destacó las implicaciones de un posible canje de deuda, afirmando que los bonos actuales, reestructurados por Guzmán, cotizan a un precio inferior debido a su naturaleza convencional. “Los bonos que Argentina tiene en el mercado son bonos reestructurados por Guzmán, que son convencionales. Y cuando tienes un bono convencional, cotiza a un precio más bajo. Es decir, a una tasa interna de retorno más alta”, explicó.

El ministro también se refirió a la reciente licitación del BONAR 29N, que se vendió 100 puntos básicos por debajo de los bonos tradicionales. “Si nosotros pudiéramos reemplazar los bonos viejos por bonos convencionales, el riesgo país, que hoy está en 590, podría estar en 490 sin tener que cambiar nada, simplemente porque cambiaste la estructura de los bonos”, agregó.

Ahora, el proyecto de Presupuesto 2026 debe ser debatido en el Senado, donde la senadora Patricia Bullrich lidera las negociaciones. La aprobación de esta “ley de leyes” sería un mensaje de gobernabilidad clave para el gobierno después de dos años en los que se prorrogó el presupuesto de 2023. Según fuentes de Infobae, se espera que la comisión de Presupuesto y Hacienda del Senado evalúe el proyecto y que, en caso de obtener dictamen, se convoque a una sesión para el 26 de diciembre.

En cuanto al canje de deuda, Caputo mencionó diversas opciones para cubrir los vencimientos de enero, que ascienden a USD 4.200 millones. “Hoy por hoy no es problema el vencimiento del 9 de enero”, afirmó, describiendo un abanico de opciones como los USD 1.000 millones de colocación y casi USD 7.000 millones que se ofrecieron en repos. También señaló la posibilidad de un “refinanciamiento este mismo día”, lo que sorprendió a algunos operadores del mercado.

La reciente declaración de Caputo generó interés entre economistas y analistas, quienes consideran que el bono en dólares podría no ser un instrumento utilizado solo una vez. Esta expectativa se alimenta por la reciente fase del programa económico anunciada por el presidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Santiago Bausili, que incluye ajustes a las bandas de control cambiario y la compra de reservas por el aumento en la demanda de dinero. Esta evolución ha provocado una reacción positiva en el mercado, con el riesgo país perforando los 600 puntos básicos y el indicador de JP Morgan situándose en 568 unidades.

Sin embargo, para que el gobierno pueda retornar a los mercados de deuda internacionales, se requiere que el riesgo país descienda sostenidamente por debajo de los 500 puntos. La situación actual plantea un escenario de expectativa y análisis crítico sobre cómo las decisiones de la administración actual impactarán en la economía y en la percepción de estabilidad del país.