¡Increíble! Dirk Steffen revela cómo Alemania dejará de ser el freno de Europa ¡en solo 3 años! ¿Qué significa esto para tu bolsillo?

Los alemanes no son conocidos precisamente por su optimismo, pero este 2023 parece ser un punto de inflexión. Después de tres años de estancamiento económico, Dirk Steffen, director de inversiones en Europa y Oriente Próximo de Deutsche Bank, considera que Alemania, la locomotora económica del continente, debería acelerar su crecimiento a partir de 2026. "Alemania ya no va a ser un freno para el resto", afirma. Esta afirmación se sustenta en el compromiso del Gobierno de Friedrich Merz de aumentar el gasto público en miles de millones de euros.

Steffen destaca que los sectores financiero y sanitario, que fueron dos de los principales impulsores de la bolsa europea en 2025, seguirán mostrando repuntes el próximo año. Si bien las alertas del Banco Central Europeo sobre la exposición de la banca al crédito privado son relevantes, el directivo enfatiza que no basta con tener el mejor algoritmo de inteligencia artificial si la tecnología no se integra correctamente en las empresas.

En un contexto donde los inversores internacionales están cada vez más enfocados en el sector tecnológico de EE.UU., surge la pregunta sobre lo que Europa puede ofrecer. Steffen responde que se anticipa un fuerte aumento de inversiones en defensa que, a su vez, beneficiará a otros sectores como la construcción. Sin embargo, reconoce que, aunque Alemania planea gastar significativamente, todavía se espera la llegada de dichas inversiones, que podrían materializarse en 2026 y 2027.

Respecto a la comparación con economías como España e Italia, que han tenido un buen desempeño reciente, Steffen señala que estas seguirán siendo atractivas al menos uno o dos años más. Lo crucial es que Alemania ya no será un freno para los demás. Aunque el crecimiento de Alemania podría ser modesto, del 1% o un poco más, su estabilidad será beneficiosa para la zona euro en general.

En cuanto a los sectores de inversión en la bolsa europea, Steffen muestra preferencia por la banca, ya que cree que los tipos de interés seguirán siendo favorables para el sector durante un tiempo prolongado. Además, el sector de salud empieza a mostrar signos de recuperación después de dos años de desempeño por debajo de lo esperado. Durante este cuatrimestre, se ha convertido en el sector con mejor evolución en Europa.

El impacto del conflicto en Ucrania también se menciona como un factor de incertidumbre. Si se llegara a un acuerdo de paz, las empresas de defensa que han visto un aumento significativo en sus acciones debido a la situación de seguridad en Europa podrían enfrentar una lógica de mercado diferente. Sin embargo, Steffen subraya que el sector defensa representa una parte minoritaria del segmento industrial, lo que permite una mayor diversificación.

En el ámbito del crédito privado, Steffen considera que el crecimiento de los mercados privados en Europa ha ido acompañado de una regulación más estricta y una mayor transparencia, en comparación con dos décadas atrás. Asegura que no hay problemas significativos en el crédito privado, y que este mercado se asemeja al de los bonos corporativos, donde coexisten deudas con grado de inversión y de alto rendimiento, siendo estas últimas las que podrían generar tensiones.

Uno de los temas de actualidad es la posible burbuja en el ámbito de la inteligencia artificial. Steffen reconoce que el mercado está observando este fenómeno. En un contexto de euforia, siempre hay algunos valores que experimentan subidas excesivas, pero señala que los beneficios empresariales continúan en ascenso, lo cual es un indicio de que no se ha alcanzado una burbuja. Sin embargo, advierte que si las valoraciones suben sin un respaldo adecuado en beneficios, la situación podría cambiar en el futuro cercano.

Por último, en términos de activos refugio, el oro ha sido una apuesta segura este año y se espera que continúe su ascenso hasta los 4.500 dólares. Sin embargo, el mercado del oro sigue siendo relativamente pequeño, lo que puede provocar movimientos bruscos. Además, la correlación positiva entre el oro y la renta variable podría limitar su función tradicional como refugio

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El desempeño del bitcoin, que algunos inversores consideraron un activo refugio comparable al oro, ha generado desencanto en el mercado tras su reciente caída. Steffen sostiene que hay una diferencia clara entre el bitcoin y el oro, y que la valoración de cada criptomoneda dependerá de su viabilidad económica y de la tecnología aplicada en ellas.